Suivez-vous le plancher, le plafond ou les deux? ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ La lettre de Ben Ben Reeves — Directeur principal des investissements 28 septembre 2024 Risque de placement, la montée de l’or et l’avenir de la Chine Bonjour, Ce mois-ci, la grande nouvelle est assurément la décision, par la banque centrale américaine, de baisser les taux d’intérêt après les avoir maintenus au-dessus de 5 % depuis mai 2023. Résultat : les actions ont rebondi, notamment celles de sociétés fortement endettées et exposées aux frais d’intérêt. Généralement, ce ne sont pas les baisses de taux qui prédisent les rendements futurs. C’est l’économie et son rendement qui en décident. Cela dit, ce mois-ci, je veux plutôt vous parler des moyens de réduire les risques efficacement – sans nuire à vos rendements potentiels. C’est une caractéristique clé de nos portefeuilles Placements gérés, mais elle est tout aussi accessible à la clientèle des Placements autonomes. Je vous expliquerai pourquoi c’est possible, et j’aborderai quelques autres sujets que je juge importants. Comme d’habitude, dites-nous ce que vous pensez de cette lettre (allez, je suis capable d’en prendre!) à l’aide de l’un des boutons au bas de ce courriel. GAINS, PERTES ET MATCHS NULS À la hausse : Les actions chinoises Le secteur privé chinois est surendetté, et Beijing n’est pas prêt à sauver les débiteurs, ce qui augure mal pour la croissance. (On y revient un peu plus bas.) Cependant, des mesures politiques annoncées dans les trois derniers jours ont éclairci les prévisions et généré les meilleurs rendements depuis 10 ans. Stables : Les obligations d’État américaines L’espoir d’une baisse de taux d’intérêt à court terme les a fait bondir. Mais lorsque ces baisses se sont concrétisées, le marché a liquidé les obligations, croyant que les taux d’intérêt à long terme seront légèrement plus élevés qu’avant. À la baisse : Le prix du pétrole Les automobilistes ne s’en plaindront pas, mais les prix du pétrole ont reculé grâce à de nouvelles sources d’approvisionnement. L’actualité récente laisse en effet croire que l’Arabie saoudite, qui avait réduit sa production pour soutenir les prix, pourrait abandonner cette politique. POUR ALLER PLUS LOIN Gérer le risque de placement à long terme Un volet essentiel de notre philosophie de placements consiste à gérer le risque selon les objectifs de notre clientèle. Pour ce faire, nous limitons l’extrémité inférieure de la fourchette de résultats qu’elle attend sur la période qui compte pour elle. C’est simple : nous partons du principe qu’un gain de 100 000 $ dans votre épargne-retraite sera plus important si vous avez 1 000 000 $ plutôt que 2 000 000 $, d’où l’importance d’avoir un portefeuille résilient dans diverses conditions de marché. Il ne suffit pas de remplacer des actions par des obligations pour réduire la volatilité. Sur un horizon à long terme, il serait peu efficace d’ajouter des actifs peu volatils, car cela réduirait les rendements attendus. En diminuant considérablement votre potentiel de baisse, même temporairement, vous n’augmenteriez que minimalement votre potentiel de hausse. En effet, malgré leur volatilité plus élevée, les rendements attendus de la plupart des portefeuilles risqués, mais bien diversifiés finissent par être supérieurs. Ce graphique démontre qu’à long terme (sur 10 à 20 ans, selon les hypothèses et le risque assumé), le pire résultat attendu d’un portefeuille risqué est tout de même plus élevé et peut dont mieux vous aider à atteindre vos objectifs, même si lorsque le marché fait piètre figure. Réduire le risque efficacement permet de réduire considérablement le risque de baisse tout en préservant ou en améliorant les rendements attendus. Pour ce faire, vous pourriez ajouter des actifs comme des actions défensives à rendements attendus semblables, mais capables de générer de bons résultats à différents moments. Vous renonceriez à un certain potentiel de hausse, mais réduiriez le risque de mauvais résultat tout en maintenant les rendements attendus. Pourquoi cette méthode fonctionne-t-elle? Plusieurs personnes investissent déjà dans un indice plutôt que dans une action individuelle. Selon ce graphique, à rendements attendus semblables, les gens préfèrent la diversification que procure un indice, même si l’action individuelle a plus de potentiel de hausse. En investissant dans d’autres actions à rendements attendus semblables, vous réduisez le risque global du portefeuille, car vous ne misez plus sur un seul produit. Vous allez peut-être envier les autres qui mettent tout leur argent dans Nvidia par exemple, mais généralement, vous aurez pris la bonne décision. Nous vous proposons aujourd’hui d’aller plus loin. Je le disais le mois dernier : il serait relativement inefficace de se concentrer sur un seul indice, car vous pourriez augmenter vos résultats attendus en investissant dans diverses classes d’actifs à rendement élevé (un peu comme le fait le Régime de pensions du Canada). Le graphique suivant compare un indice unique à un portefeuille ayant le même rendement, mais un ratio rendement/risque environ deux fois supérieur à celui du marché boursier en général (difficile de faire mieux, même dans la plupart des portefeuilles institutionnels que je connais). Il y a plusieurs façons d’y parvenir. Dans nos portefeuilles gérés, nous diversifions à l’échelle mondiale et nous incluons des placements alternatifs comme le crédit privé. Ces actifs ne seront pas nécessairement plus performants qu’un indice pondéré selon la capitalisation boursière, mais ils devraient produire des rendements semblables et diversifiés, ce qui rehausserait l’éventail de résultats attendus. Ce que cela implique pour vous Prenons une personne de 45 ans qui épargne pour sa retraite et qui a accumulé 1 000 000 $. Voici la fourchette des taux de retrait sûrs pour ce montant dans 20 ans. Lorsque vous vivez avec 50 000 $ ou 70 000 $ par année, ces 20 000 $ supplémentaires changent la donne, car ils augmentent votre pouvoir d’achat de 40 %. Vous pourriez vous en servir pour payer des nécessités, vous gâter ou faire plaisir aux autres si c’était autrement impossible. Ces mêmes 20 000 $ supplémentaires augmentent vos dépenses de 17 %. C’est plus du double de ce que vous auriez pu obtenir avec un mauvais résultat, mais la différence est moins grave, car vous avez déjà le nécessaire pour payer vos dépenses. CE QUE JE LIS Avis aux nerds de la finance comme moi : je viens de lire The Corporate Lifecycle par Aswath Damodaran, une sommité mondiale en évaluation d’entreprises. Il donne son point de vue sur la croissance, la maturité et la méthode d’évaluation d’une entreprise et quoi faire lorsqu’elle vieillit. Cet ouvrage fascinant regorge d’idées sur la gestion, l’économie et l’évaluation. Avant de l’acheter au prix de 86 $, lisez le blogue de l’auteur. Vous y trouverez un avant-goût des sujets importants. CE QUE JE SURVEILLE La Chine est la deuxième économie en importance sur la planète et de ce fait, elle a des répercussions sur tout le monde. Le pays est aux prises avec une faible croissance et une inflation à cause du surendettement et de la surconstruction, qui une fois ralentie, a fait baisser les revenus et la consommation. Pour résoudre ce problème, le pays doit stimuler la consommation et amortir les mauvaises créances. Les baisses de taux d’intérêt et les mesures de relance annoncées cette semaine sont de bon augure, mais je crois que le pays devra en faire plus stimuler la demande. Bien à vous, Ben Reeves Directeur principal des investissements Votre argent peut travailler plus Ne laissez pas les imprévus (ou juste la vie) vous éloigner de vos objectifs. Automatisez votre épargne. Activer le dépôt automatique Qu'avez-vous pensé de cette édition? Choisir l’une des deux options ci-dessous nous aide à mieux adapter nos contenus à vos intérêts. Intéressant Pas intéressant Wealthsimple, 80 Spadina Ave Suite 400 Toronto, ON, M5V 2J4 Inviter des amies Politique de confidentialité Se désabonner Les réponses envoyées à cette adresse ne seront pas lues. Vous avez des questions? Consultez notre Centre d’aide ou écrivez à notre équipe de soutien. Les renseignements sont présentés à titre indicatif seulement et ne représentent pas des conseils ou recommandations en placement. Tous les placements comportent des risques. Vous trouverez l’information sur les produits, les décisions de placement, les barèmes de frais, les témoignages, les promotions et plus encore au wsim.co/mentionslegales. Le rendement indiqué est un rendement passé pour la période indiquée. Les taux de rendement excluent les frais ou l’impôt à payer. Le rendement passé pourrait ne pas se reproduire. 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