Et quand il peut vous être utile ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ ͏ La lettre de Ben Ben Reeves — Directeur principal des investissements 19 février 2025 Ce mois-ci : notre nouveau portefeuille d’obligations, l’énergie éolienne et la folle aventure du dollar À partir du mois prochain, nous apporterons quelques changements à cette infolettre. Nous avons chez Wealthsimple un talentueux groupe de spécialistes que vous méritez de connaître, ainsi que leurs brillantes idées. C’est donc le moment idéal pour vous demander de nous dire ce que vous pensez de notre travail. Y a-t-il quelque chose que vous aimeriez voir davantage (ou moins!)? Nous sommes à l’écoute. Veuillez cliquer sur le bouton de commentaires au bas de cette lettre pour nous le faire savoir. GAINS, PERTES ET MATCHS NULS L’or Il continue de s’envoler en raison des risques géopolitiques et des achats des banques centrales. Le dollar canadien Il a été ébranlé par les propositions de tarifs douaniers avant de revenir au taux du début de l’année. Les placements dans l’éolie Après avoir eu le vent dans les voiles, ils pourraient être freinés par le changement de politique des États-Unis. Regard sur notre nouveau portefeuille d’obligations Le mois dernier, après beaucoup d’efforts, nous avons enfin lancé un portefeuille d’obligations – dont je suis très fier. Comme il pourrait être utile à beaucoup de gens, j’aimerais vous expliquer pourquoi nous le proposons et comment l’utiliser. L’idée de ce fonds m’est venue en gérant le portefeuille de titres à revenu fixe de ma mère (oui oui). Elle voudrait obtenir du rendement, mais comme elle dépense l’argent épargné, elle tient à générer des revenus et à limiter les risques. En travaillant sur son portefeuille, j’ai réalisé que la même approche répondrait à un besoin courant de notre clientèle : limiter le risque de placement tout en générant un rendement supérieur à celui des comptes d’épargne traditionnels ou à taux élevé. Nous avons repris les principes et techniques de gestion que j’appliquais au portefeuille de ma mère pour créer un nouveau fonds. Sans être nul, son risque cible est inférieur de moitié à celui de notre portefeuille actions-obligations le plus prudent, et son écart par rapport aux liquidités est d’environ 1 %1. Contrairement à un compte d’épargne, le rendement n’est pas garanti. Le fonds va perdre de la valeur par moments, mais ce risque permet de dépasser le rendement des liquidités. Comment fonctionne le portefeuille d’obligations? Le rendement des obligations provient de deux types de risques : Le risque de duration, soit le coût d’option associé à l’argent que vous prêtez pour une certaine période; Le risque de crédit, soit le risque de ne pas récupérer tout le montant que vous avez investi. En général, pour obtenir un meilleur rendement que celui des liquidités, vous devez vous exposer à ces deux types de risques, qui sont complémentaires puisque la duration est liée à la valeur des obligations d’État. Si la croissance économique ralentit, la duration augmente. Le crédit, quant à lui, se porte bien lorsque l’économie est vigoureuse, car les entreprises ont alors une meilleure capacité de remboursement. Le diagramme ci-dessous montre les rendements souvent complémentaires d’un indice de titres de créance et d’un indice d’obligations du Trésor depuis la crise financière. Lorsque nous choisissons les titres du portefeuille d’obligations, nous cherchons expressément à inclure les deux types de risque. Nous nous servons d’un modèle pour établir les paramètres de risque, puis nous appliquons ces paramètres pour évaluer de nombreux investissements possibles, dont des obligations d’État, des titres de créance de sociétés de catégorie investissement à court terme, des titres de créance de sociétés à taux variable et des obligations structurées adossées à des prêts. Notre modèle intègre aussi des scénarios de stress, comme la crise financière de 2008 et la flambée des taux d’intérêt ayant suivi la COVID-19. Nous avons en outre évalué le rendement de portefeuilles semblables en reculant aussi loin dans le temps que la hausse-surprise des taux d’intérêt des années 1980. Nous combinons ces paramètres de risque à des indicateurs simples, comme la pente de la courbe de rendement ou le montant de l’écart de crédit en fonction de différents niveaux de risque, et nous construisons un portefeuille offert sous forme de fonds négocié en bourse (FNB). Nous achetons et vendons des titres au gré de l’évolution du marché. Quels types d’occasions recherchons-nous? Une gestion prudente du risque revient à éviter les scénarios où le rapport risque-rendement joue contre vous. Par exemple, l’année dernière, les taux d’intérêt étaient élevés, mais le marché s’attendait à ce que les banques centrales annoncent six baisses. Pas besoin de boule de cristal pour voir qu’il y avait des moyens plus sûrs de faire du rendement qu’en prenant un risque de duration. Ce risque serait peu payant si toutes les baisses annoncées se produisaient, et encore moins si elles ne se produisaient pas. Il existe également des poches dans le marché des titres à revenu fixe, souvent dans le crédit structuré, qui malgré leur risque supérieur, offrent de bons rendements ajustés au risque. Nous n’y investissons qu’une partie du portefeuille afin de limiter le risque global. Le nouveau portefeuille d’obligations ne convient pas à tout le monde, mais les gens cherchant un endroit peu risqué pour placer leur argent en attendant (aux fins de revenus à court terme ou d’achats à moyen terme) y trouveront certainement leur compte. Comme pour tout nouveau produit, nous aimerions connaître votre avis! Il suffit de remplir le formulaire ci-dessous. Le portefeuille d’obligations vous intéresse? Il est franchement simple à utiliser, et son rendement actuel est de 4.2 %.2 Commencer Vous voulez en savoir plus sur les obligations? Comment fonctionnent-elles et à qui s’adressent-elles? Lire le guide Ben Reeves Directeur principal des investissements Qu'avez-vous pensé de cette édition? Choisir l’une des deux options ci-dessous nous aide à mieux adapter nos contenus à vos intérêts. Intéressant Pas intéressant Wealthsimple, 80 Spadina Ave Suite 400 Toronto, ON, M5V 2J4 Inviter des ami.es Politique de confidentialité Se désabonner Les réponses envoyées à cette adresse ne seront pas lues. Vous avez des questions? Consultez notre Centre d’aide ou écrivez à notre équipe de soutien. 1Comparaison cible basée sur le rendement actuel, qui est calculé en annualisant les paiements de dividendes les plus récents et les derniers prix des FNB disponibles au moment du calcul, ainsi que le taux de la banque centrale au 31 janvier 2025. Le rendement affiché représente une moyenne pondérée des rendements individuels des FNB. Le rendement de chaque FNB est pondéré en fonction de sa proportion dans le portefeuille, en tenant compte du ratio des frais de gestion (RFG) des FNB, mais en excluant les frais de gestion standard de Wealthsimple pour ses services de conseil. Le rendement est susceptible de changer en raison des fluctuations des paiements de dividendes, des prix des FNB et de la composition du portefeuille. Comparaison à titre d’information, ne constitue pas un conseil d’investissement. Le rendement passé ne garantit pas le rendement futur. 2Le rendement actuel du portefeuille de FNB obligataires est calculé en annualisant les paiements de dividendes les plus récents et les derniers prix des FNB disponibles au moment du calcul. Le rendement affiché représente une moyenne pondérée des rendements individuels des FNB. Le rendement de chaque FNB est pondéré en fonction de sa proportion dans le portefeuille, en tenant compte du ratio des frais de gestion (RFG) des FNB, mais en excluant les frais de gestion standard de Wealthsimple pour ses services de conseil. Ces informations sur le rendement sont mises à jour mensuellement, et les données actuelles datent du 31 janviers 2025. Notez que le rendement est susceptible de changer en raison des fluctuations des paiements de dividendes, des prix des FNB et de la composition du portefeuille. Le rendement passé ne garantit pas le rendement futur. Managed accounts are offered by Wealthsimple Inc., a registered portfolio manager in each province and territory of Canada. Self-directed investing is offered by Wealthsimple Investments Inc. (WSII). WSII is a member of the Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO). Customer accounts held at WSII are protected by Canadian Investor Protection Fund (CIPF) within specified limits in the event WSII becomes insolvent. A brochure describing the nature and limits of coverage is available upon request or at CIPF. © 2025 Wealthsimple Technologies Inc.